Suben el crudo y el oro, y el riesgo en Ormuz amenaza el mercado global
Por Juan Szabo y Luis A. Pacheco en La Gran Aldea
LA GUERRA EN EL CORAZÓN PETROLERO DEL MUNDO DISPARA EL RIESGO GEOPOLÍTICO
Como si de un sismo se tratara, las crecientes tensiones entre Israel e Irán, profundizadas por el conflicto en Gaza, finalmente se materializaron en lo que a todas luces es una guerra no declarada entre los dos países del levante. Israel, alegando que las negociaciones nucleares entre Irán y EE. UU. solo servían para que Irán ganara tiempo y avanzara con sus planes de desarrollar un arma nuclear, y ante la amenaza reiterada de Irán contra la existencia misma del Estado de Israel, decidió recurrir a la acción militar.
El viernes 13 de junio, Israel desplegó un ataque aéreo sorpresivo, pero obviamente siguiendo un plan de larga data, en contra las instalaciones nucleares e infraestructuras relacionadas en territorio iraní, buscando también deshabilitar buena parte de la defensa antiaérea de Irán y de su alto mando militar. De inmediato, el Ayatolá Alí Jamenei, líder supremo, prometió vengar el ataque y varias oleadas de drones y misiles fueron disparados hacia Israel, intercambio que continuó el fin de semana.
A pesar de que estas hostilidades no han tenido repercusión en el suministro y distribución de petróleo y gas, la probabilidad de un evento con poder interruptor de las actividades petroleras aumentó considerablemente, sobre todo en el caso de una escalada de estas confrontaciones. Líderes mundiales llamaron a las partes para sentarse a negociar, cosa poco probable en esta etapa de los eventos.
Impacto en los mercados
El mercado accionario cayó más del 1,5?% en promedio. Los precios del oro y del crudo se dispararon, con los inversionistas buscando resguardo. El precio del crudo Brent reaccionó con un incremento inicial de casi el 14 %, pero comenzó a reducirse a medida que el mercado digería los detalles de los eventos en desarrollo.
ANÁLISIS GEOPOLÍTICO
Operación «Am Kalavi» (Rising Lion)
La geopolítica del medio oriente, que a pesar de los conflictos regionales de baja escala venía siendo subestimada por el mercado petrolero, tomó el control del entorno económico y bélico, al aumentar la probabilidad de una escalada de esos conflictos. El evento que sacudió el mundo esta semana fue el ataque masivo de Israel a las instalaciones nucleares e infraestructura relacionada en Irán.
En la noche del 12 al 13 de junio, el servicio secreto y la fuerza aérea israelí llevaron a cabo una operación coordinada sin precedentes, bautizada como «Am Kalavi» (Rising Lion), en el corazón mismo del territorio iraní. Tras el ataque israelí, el primer ministro del país, Benjamín Netanyahu, comunicó los detalles del ataque contra «decenas de objetivos» relacionados con el programa nuclear de Irán y otros puntos militares.
También informó que, como parte de esta ofensiva, habían eliminado parte de la cúpula militar y científicos nucleares de alto rango de Irán; el ejército de Irán ha confirmado la muerte de al menos 6 altos cargos militares, incluyendo dos generales del Estado Mayor. El gobierno israelí también afirmó que los ataques continuarían hasta asegurar que la amenaza iraní ha sido neutralizada.
Represalias iraníes
El Ayatolá Jamenei, líder supremo de Irán, prometió vengar el ataque y el viernes era el turno de Teherán para responder. Las represalias se empezaron a sentir a última hora de la tarde a lo largo de todo Israel. Irán ha enviado hasta cuatro oleadas de misiles, según la Fuerza de Defensa Israelí (FDI), que han dejado al menos a tres personas fallecidas y 80 heridos.
El afamado domo de hierro neutralizó la gran mayoría de los misiles lanzados por Irán; sin embargo, un número no determinado de ellos logró penetrar el espacio aéreo israelí, y uno de ellos impactó un edificio de gran tamaño en las afueras de Tel Aviv. Al cierre de este reporte, los intercambios aéreos entre los dos países continúan.
Riesgo de Escalada y el estrecho de Ormuz
Bajo ninguna circunstancia, podemos considerar que él toma y dame ha concluido. Por el contrario, la probabilidad de un escalamiento es el escenario más probable. Diversos analistas hablan de que Irán podría tratar de obstruir el estrecho de Ormuz para desestabilizar el mercado petrolero y financiero y así poner presión a occidente. Quizás China, principal cliente de su petróleo, sea el único capaz de disuadirlos de tal acción.
Para entender las implicaciones de una obstrucción del estrecho de Ormuz, recordemos que, según la EIA; unos 20 millones de barriles por día de petróleo y productos atraviesan el estrecho y que las rutas alternas son escasas y limitadas en capacidad.
Alternativas de transporte
Precisamente, para reducir la dependencia total de los productores regionales del paso marítimo por el estrecho de Ormuz, varios países del golfo Pérsico han construido oleoductos que evitan completamente el estrecho:
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Oleoducto de Abu Dabi (EAU): Transporta petróleo desde Abu Dabi hasta el puerto de Fujairah, en el golfo de Omán.
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Petroline (Arabia Saudita): También conocido como Oleoducto Este-Oeste, transporta crudo desde el golfo Pérsico hasta el puerto de Yanbu, en el mar Rojo.
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Oleoducto Irak-Turquía: Transporta petróleo desde el norte de Irak hasta el puerto turco de Ceyhan, en el Mediterráneo, aunque es un oleoducto dedicado al crudo producido en el Kurdistán iraquí en el norte y temporalmente se encuentra fuera de servicio.
Recientemente, Irán ha desarrollado una nueva terminal de exportación de crudo en Jask, en el golfo de Omán, específicamente para soslayar el vulnerable estrecho de Ormuz. Esta terminal forma parte del oleoducto Goureh-Jask, que se extiende unos 1.000 kilómetros desde los yacimientos petrolíferos del suroeste de Irán hasta el puerto de Jask.
Limitaciones de las alternativas
Estas alternativas de transporte tienen una capacidad limitada y no pueden reemplazar por completo el volumen que fluye a través del estrecho de Ormuz. La capacidad total de todos los oleoductos mencionados es de apenas unos 8 millones de barriles por día.
Si un déficit de barriles de esta magnitud fuera a materializarse, aunque sea por un periodo relativamente breve, los precios de la energía se dispararían a niveles equivalentes a 100 $/BBL en términos de petróleo. En clara demostración de la fragilidad del equilibrio del mercado petrolero, en apenas unos días, la percepción del mercado petrolero ha pasado de nerviosismo por un mínimo exceso de oferta, tras los recientes anuncios de la OPEP+, a preocupación por una potencial escasez.
Reacciones internacionales
El presidente de la Federación Rusa, Vladímir Putin, instó a la desescalada durante sendas llamadas con los líderes de Israel e Irán, el viernes por la mañana, al tiempo que condenó los ataques israelíes y ofreció sus condolencias por las víctimas. En su conversación con el primer ministro israelí, Putin dijo que la cuestión nuclear iraní debe resolverse “exclusivamente a través de medios políticos y diplomáticos” e instó a ambas partes a volver a las negociaciones, ofreciendo incluso ayudar a mediar. Un comentario algo paradójico, viniendo de alguien que ha ignorado el poder de la negociación, tanto cuando decidió invadir a Ucrania como, recientemente, rehusando acordar un cese al fuego con mediación de EE. UU. Sin embargo, Putin le dijo a su homólogo estadounidense, en una conversación telefónica de 50 minutos, que Moscú estaba lista para sostener una nueva ronda de conversaciones de paz con Kiev después del 22 de junio, una vez que las partes completen el intercambio de prisioneros y cuerpos de soldados, informó el asistente de Putin, Yuri Ushakov.
El presidente Trump dio declaraciones algo ambiguas sobre el ataque israelita. Primero se ocupó de deslindarse del ataque israelí, asegurando que los EE. UU., no habían sido parte del ataque, para luego usar el ataque como una palanca retórica, llamando a los iraníes a que regresaran a la estancada mesa de negociación.
Situación interna en Estados Unidos
Como si la administración estadounidense no tuviera suficiente con lo que ocurre en su política exterior, su situación doméstica empieza a caldearse. En los últimos días, estallaron protestas en la ciudad de Los Ángeles, después de una semana de redadas de inmigración en esta ciudad. Muchas personas se manifestaron contra el Gobierno y contra el Servicio de Control de Inmigración y Aduanas de los Estados Unidos (ICE), que irrumpió en comunidades latinas y centros comerciales para arrestar a migrantes y avanzar hacia su deportación.
Las protestas se tornaron violentas, seguramente por ser California un estado con una amplia proporción de población inmigrante, y con una larga historia de protestas callejeras. Si a eso le sumamos que es un estado liderado por un gobernador demócrata, Gavin Newsom, que busca aparecer como el contradictor por excelencia del presidente Trump, tenemos una ecuación explosiva.
El presidente Trump envió 700 marines y 4.000 efectivos de la Guardia Nacional para apoyar la respuesta federal a los disturbios, lo cual enfureció a las autoridades locales alegando que tal decisión resultaba inconstitucional y así fue demandada ante las cortes. Mientras tanto, las protestas se están repitiendo en otras ciudades y Estados del país.
FUNDAMENTOS DEL MERCADO
Los fundamentos de la industria petrolera han pasado a un segundo plano en la formación de los precios y las transacciones mercantiles. Por ahora no se han percibido indicaciones de reducción de demanda de petróleo, a pesar de las proyecciones publicadas por el Banco Mundial, el 10 de junio, que prevé una desaceleración del crecimiento mundial al 2,3?% en el 2025, medio punto porcentual menos que la tasa prevista a principios de año. El informe no prevé una recesión global.
India y China continúan adquiriendo cantidades incrementales de crudo ruso y venezolano, respectivamente.
Suministro
Por el lado del suministro, la apertura neta de volúmenes de la OPEP+ no ha sido de la entidad anunciada. El único incremento de suministro nuevo es que Exxon anunció que la producción comenzará a fluir de su cuarto FPSO en Guyana, durante el tercer trimestre en vez de fin de año.
EE. UU. continúa produciendo unos 13 millones de barriles por día (13 MMbpd) y la actividad de taladros en los Estados Unidos cayó en otras 4 unidades, según Baker Hughes. La EIA en su informe semanal, revela otra reducción en los inventarios de crudo comercial de 3,6 millones de barriles, mientras los de gasolina aumentaron en 1,5 millones de barriles, directamente relacionados con mayores corridas de crudo en las refinerías.
Política Monetaria
Los resultados económicos en los EE. UU., de menores niveles de inflación y resultados en el mercado laboral menores de lo esperado, parecían garantizar que la Reserva Federal (FED) reduciría las tasas de interés en su próxima reunión. Sin embargo, a la luz de los eventos geopolíticos en el medio oriente y su efecto sobre el costo de la energía, se podría posponer la decisión hasta conocer cómo se moverá la inflación.
DINÁMICA DE LOS PRECIOS
La prima de riesgo geopolítico está de vuelta, elevando los precios de los crudos sustancialmente. Mientras que, en teoría, la OPEP+ continúa reduciendo sus recortes de producción, y la demanda global se desacelera debido a las guerras arancelarias, según la IEA y la EIA. Aun así, los anuncios de acuerdos arancelarios preliminares entre EE. UU. y China han reducido el estado de ansiedad del mercado en ese frente.
Si bien la infraestructura petrolera iraní no sufrió daños en los ataques israelíes, la anticipación de las represalias iraníes ya está repercutiendo en la industria petrolera, con el mar Rojo nuevamente como escenario y los yacimientos de gas israelíes deteniendo preventivamente la producción antes del fin de semana y Egipto sustituyendo el gas natural por diésel.
La subida en los precios del barril puede parecer música para los oídos de la OPEP+, en particular Arabia Saudita, al poder llevar a cabo su política de incremento de la producción sin tener que sufrir los efectos de la caída de precios, pero un conflicto de larga duración no sería necesariamente en su interés. Por cierto, indicaciones preliminares apuntan a que la anunciada apertura de capacidad de producción del cartel no está disponible de inmediato, lo cual es comprensible habida cuenta de que las inversiones se han mantenido a niveles por debajo del requerido para contrarrestar la declinación de los yacimientos.
Precios de Cierre (viernes 13 de junio):
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Brent: $74,23/bbl
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WTI: $72,98/bbl
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Ganancia semanal: +10 %
Nota: al cierre de esta nota, 16 de junio, los precios han empezado a ceder ganancias, ya que los continuos ataques entre Israel e Irán no afectan a la infraestructura energética clave, por ahora. Los futuros del Brent bajaron alrededor de 3 dólares, cotizando a 71,45 dólares el barril, mientras que los futuros del WTI de Estados Unidos bajaron alrededor de 2,75 dólares el barril, para cotizar a 70,25 dólares.
VENEZUELA
La economía venezolana, enferma de descuido
Mientras el régimen intensifica sus esfuerzos para afianzar su control social y político, la economía continúa en declive, sin avizorar ningún intento serio o eficaz por instituir una estrategia que cambie la deriva regresiva. La contracción de la actividad económica que todavía sobrevive, la reducción de la recaudación fiscal y del consumo, y la decreciente disponibilidad de divisas son síntomas que revelan la enfermedad.
El valor de la moneda nacional continúa su inexorable devaluación, la tasa de cambio ya pasó la marca de los 100 Bs./$, sin tomar en cuenta los 14 ceros que ya había perdido en las diferentes reconversiones monetarias de los últimos 25 años. También aumenta el financiamiento monetario por parte del Banco Central, lo cual empuja la inflación a niveles preocupantes.
Crisis Política y Económica
Con escasez de divisas en el mercado oficial y con el silenciamiento de las fuentes que publicaban el valor del dólar en el mercado paralelo, los importadores, que no consiguen divisas en el mercado oficial, limitado por la misma administración a «bienes de primera necesidad», se tienen que volver creativos para evitar caer en desabastecimiento.
En el ámbito político, que ya es difícil separarlo de lo económico por su gravedad, la noticia que rompió el celofán fue el arresto o desaparición de conocidos economistas, entre ellos Rodrigo Cabezas, exministro de finanzas en la administración de Hugo Chávez, y ahora crítico de Nicolás Maduro. Hasta el momento, no hay información oficial sobre los motivos que originaron estas detenciones, aunque se especula se busca silenciar las voces que analizan la crítica situación económica.
El arresto de Cabezas y los otros economistas engrosa una lista ya larga de dirigentes políticos, activistas civiles, periodistas que han sido llevados a prisión en el país desde finales de 2023, más recientemente relacionado con las elecciones del 25 de mayo y la publicación de tasas de cambio en el mercado informal de divisas.
Operaciones Petroleras
Junio es el primer mes de la nueva etapa petrolera en Venezuela, con las licencias de la OFAC expiradas y sin acceso a los mercados autorizados por estas licencias. Bajo estas nuevas condiciones, casi la integridad de las exportaciones de hidrocarburos están siendo dirigidas a China.
Generalmente, esta es una operación engorrosa y costosa, que involucra un proceso de legitimación de origen en Malasia o Singapur antes de la venta final a los refinadores chinos. Mediante este proceso, el precio ponderado de las exportaciones apenas excede los 30 $/bbl, para lo que va de junio. Las complejidades del manejo de los ingresos, tratando de evitar el sistema financiero de EE.UU., utilizando efectivo, criptomonedas y trueque, dificultan auditar y mantener la transparencia del flujo de fondos.
Contratos de Participación Productiva (CPP)
Las actividades operativas que generaron el aumento de producción bajo el amparo de las licencias de la OFAC, se están tratando de reemplazar con Contratos de Participación Productiva (CPP), una especie de híbrido entre contratos de servicio y contratos de producción compartida, que no necesariamente cumplen con los extremos de la Ley de Hidrocarburos vigente; sin embargo, estas limitaciones han sido “soslayadas” bajo el amparo de la Ley Antibloqueo, cuya legalidad es muy cuestionable.
De los 9 CPP firmados, tres han sido firmados con:
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China Concord Petroleum, para operar el bloque denominado Bloque 5 en el lago de Maracaibo
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Kerui Petroleum, para reactivar la empresa mixta PetroKariñas en el oriente
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Anhui Erhuan Petroleum Group, para el Bloque Ayacucho 2 de la faja del Orinoco
Los otros 6 contratos fueron firmados con empresas de poca entidad o empresas que se retiraron por diferentes razones.
Estrategia de exportación
Por ahora, se busca reemplazar la actividad operativa que llevaban a cabo las multinacionales, apoyándose en empresas de servicio nacionales y cambiando el destino de las exportaciones hacia China. La estrategia de exportación es despachar mensualmente unos 8 a 10 supertanqueros (VLCC) en vez de los tradicionales 20 a 25 despachos en tanqueros de variado tamaño. Algunos de estos VLCC, fondeados en las cercanías de la refinería de Amuay, serán llenados con crudo transportado desde el lago de Maracaibo, utilizando tanqueros de cabotaje.
Producción de crudo (última semana):
| Área | Mbpd |
|---|---|
| Occidente | 210 |
| Oriente | 121 |
| Faja del Orinoco | 514 |
| TOTAL | 845 |
Exportaciones
Es demasiado temprano para estimar las exportaciones de junio, especialmente bajo el nuevo perfil de tanqueros. Hasta el viernes se despacharon 4 tanqueros y uno estaba siendo cargado, aproximadamente 520 Mbpd para la semana.
Refinación Nacional:
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Procesamiento: 220 Mbpd de crudo y productos intermedios
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Rendimiento gasolina: 83 Mbpd
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Rendimiento diésel: 71 Mbpd
Sector Petroquímico:
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Plantas de metanol: 86?% de capacidad
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Fertinitro: Un tren de amoniaco y urea operando
